供给侧改革的增长效应：以生产者服务业减税为例

刘丹鹭,夏杰长

摘要 供给侧结构性改革的核心之一是减税。以生产者服务业减税的增长效应为例，从产业关联角度考察服务业减税对制造业增长的推动作用。生产者服务作为生产过程的中间投入，产出主要投入到第二产业及其他关联产业的生产中。给这部分服务减税，将能够扩大生产者服务业规模，降低制造业的生产成本，从而促进制造业的发展、带动经济增长。实证发现：降低交通运输仓储邮政业税负，可以在一定程度上提高第二产业产出和劳动生产率，但金融业与相关产业的关联度低，减税的增长效应不明显；细分行业来看，降低交通运输仓储邮政业税负，能够推动劳动密集型行业和资本密集型行业的发展。降低金融业税负，对技术密集型行业和资本密集型行业的发展有较大的推动作用。研究还发现，减税的积极效应受到产业关联水平的影响。我国生产者服务业和相关产业的关联较弱，生产者服务业的助推作用还可以进一步提高。

关键词 ： 生产者服务业,  减税,  产业关联,  经济增长,  供给侧改革,  producer service industry,  tax reduction,  industrial linkage,  economic growth,  supply side reform    

 

不同抵押约束机制下的房地产市场调控政策效应

陈利锋

摘要 已有研究表明，抵押约束机制对于房地产乃至宏观经济均具有显著影响。基于包含房地产与商业银行的NK-DSGE模型，本文考察了一期抵押约束(即IAC)机制与多期抵押约束(即GKS)机制下不同房地产市场调控政策的效果。研究结果表明，相对于IAC机制，无论是基于稳定实际房价还是基于经济增长的角度，限购等引起负向房地产偏好冲击的政策、紧缩性货币政策以及增加公积金贷款数量等短期LTV政策在GKS机制下均具有更好的政策效果。进一步，基于脉冲响应比较的结果可以发现，相对于GKS机制，在IAC下调整首付比例的政策具有更为明显的效果。

关键词 ： 抵押约束机制,  贷款价值比,  房地产价格,  房地产市场调控,  社会福利,  collateral constraints,  loan-to-value, housing price,  housing market regulation,  social welfare 

 

中国雾霾集聚的空间动态及经济诱因

王自力,何小钢

摘要 治理雾霾已成为各级政府的主要任务之一。结构扭曲导致中国雾霾具有复合性、范围广、持续时间长等区域性特征，亟需从发展方式导致的结构扭曲视角研究治理措施。本文使用一套独特的PM2.5数据分析了结构扭曲诱发雾霾的机制与效应，采用2001－2010省级面板数据研究发现：（1）中国雾霾出现明显的区域集聚特征，主要集中于长三角与京津冀地区，雾霾呈现随时间加重趋势；（2）产业结构轻型化，有利于减少污染、降低雾霾；（3）城市化水平提高将加重地区雾霾；（4）产出能耗强度越高，则越容易诱发雾霾。上述结果在各种情况下均是稳健的。本文的研究昭示，中国到了以结构转型缓解和消除“雾霾锁国”困境的关键时期，必须通过宏观政策引导城市、产业以及能源结构的主动调整来推动环境治理，在结构转型中实现经济增长和环境保护的“双重红利”。

关键词 ： 结构转型 ,  雾霾 ,  系统GMM ,  双重红利,  Structural Transformation,  Haze,  System GMM,  Double dividend 

 

市场结构、企业性质与产业升级动力

唐晓华,刘相锋

摘要 产业升级是中国寻求经济增长的一项重要手段，但升级动力的激活是成功的关键，其是产业长期稳定保持活力的源泉。本文从产业升级动力角度出发，首次构建动态搜寻模型和简约利润博弈模型相结合的混合模型，分析市场结构和企业性质在产业升级动力中所起到的作用，并利用面板门限模型对数理推导的结论加以验证。研究表明，利润风险规避型企业升级进入垄断市场结构时，会增强垄断市场或产业的升级动力，但其并不适合进入竞争性领域；利润风险偏好型企业升级进入竞争性或垄断边界模糊化领域时，除了会产生竞争性领域的双重驱动作用，还会对垄断领域产生“鲶鱼效应”。在此基础上，本文利用面板门限模型对辽宁、山东及广东三省的制造业数据比较分析，验证上述观点，并为国家推行发展混合所有制经济的政策提供了理论基础。

关键词 ： 市场结构,  企业性质,  产业升级动力,  制造业,  Market Sturcture,  Nature of Firm,  Industrial Upgrading Power, Manufacturing Sector   

 

结果控制、心理契约兑现与销售合作行为——基于中国人传统性的调节作用

彭雷清,黄嘉欣

摘要 本研究构建了一个被调节的中介作用模型，以此探讨了结果控制对销售合作行为的影响机制。本研究的结论表明：结果控制与销售合作行为之间显著正相关；心理契约兑现在结果控制与销售合作行为之间起部分中介作用；中国的人传统性调节了心理契约兑现的中介作用，即当中国人的传统性较弱时，销售人员心理契约兑现在结果控制与销售合作行为之间的中介作用较强，反之亦然。本文进一步探讨了研究的理论意义和实践意义。

关键词 ： 结果控制 ,  心理契约兑现 ,  销售合作行为,  中国人的传统性,  Outcome control,  Psychological Contract Fulfillment, Sales Teamwork,  Chinese Traditionality    

 

全球股市泡沫测度及其相依结构分析

郭文伟

摘要 基于右侧单位根ADF泡沫检验方法（BSADF）动态刻画了全球21个代表性股市在1995年9月-2015年5月期间的泡沫走势，在此基础上对各股市净泡沫程度及分布差异特征予以比较，最后采用R-Vine Copula方法来刻画这些股市泡沫之间的相依结构特征。研究结果表明：21个股市均存在多次泡沫，比较严重的泡沫大都发生在1997年、2006-2007年期间；中国沪深股市泡沫程度比其他股市严重，而美国股市泡沫程度最小；在整个时期内，各股市泡沫之间的相依结构分布具有明显的区域聚集特征。各股市泡沫之间存在普遍存在较高的相依性，且呈现出对称或不对称的上下尾相依结构特征；新加坡股市和巴西股市在亚洲股市泡沫相依结构中起到枢纽中心地位；而德国股市和美国股市在欧美股市泡沫相依结构中同样起到枢纽中心地位；其中新加坡股市和英国股市成为亚欧股市泡沫相互影响的重要桥梁。R-Vine Copula方法的建模效果优于C-Vine Copula和D-Vine Copula方法。

关键词 ： 全球股市,  股市泡沫,  相依结构,  BSADF,  R-Vine Copula,  Global Stock market,  Stock Bubble,  Dependence structure,  BSADF,  R-Vine Copula  

 

众筹融资中支持者投资行为的动态分析——基于演艺众筹的实证

甄烨,薛耀文,王文利

摘要 演艺产业作为文化产业的重要组成部分，对新常态下我国经济的转型起到重要作用，但由于历史原因和自身特点，演艺企业普遍存在融资难问题，众筹作为一种新兴的互联网金融模式，为演艺企业融资提供了新的思路。本文运用众筹网上演艺项目筹资的分时期面板数据，分析了支持者投资行为的动态变化，研究发现支持者人数的增加在项目筹资期内呈现小u型特征，即在项目的前期，支持者数量会随时间递减，而在项目的后期，支持者数量会随时间递增，并在最后一天会下降；研究还发现项目筹资过程中，支持者的投资行为存在明显的羊群效应，视频宣传可以显著降低投资行为的羊群效应。

关键词 ： 众筹,  演艺项目,  投资行为,  羊群效应,  crowdfunding,  performing arts projects,  investment behavior,  herd effect  

 

资产定价模型中代理变量合理性的检验——高低价差与期望收益率相关吗

陈辉,蓝美静,胡朝晖

摘要 为高频交易数据构造的价差指标寻找低频的替代性指标是当前金融学研究的热点问题之一。现有研究表明，Corwin和Schultz构造的高低价差指标在刻画买卖价差的横截面特性上要优于其他指标，但该指标能否用作资产定价研究中买卖价差的代理变量还没有得到相应的检验。以所有A股上市公司1992-2014年间的数据为样本，检验了高低价差指标和期望收益率之间的关系。研究发现，无论是在常数收益率模型的框架下，还是在CAPM模型的框架下，抑或是在Fama和French模型的框架下，高低价差指标都和期望收益率不相关，股权分置和“季节效应”都不是两者之间不相关的原因。这在一定程度上说明高低价差指标不能够作为资产定价中买卖价差的代理变量。

关键词 ： 流动性,  资产定价,  买卖价差,  高低价差,  liquidity,  asset pricing,  bid-ask spread,  high-low spread   

 

中国旅游经济与生态环境协调发展度测算及区域差异分析

刘德光,屈小爽

摘要 构建旅游经济—生态环境协调发展度评价指标体系，采用因子分析法和协调发展度模型，评价我国大陆31个省(直辖市、自治区)2005—2014年旅游经济与生态环境的协调关系及时空特征，判断各省份旅游经济与生态环境的滞后类型。结果表明：10年来，我国旅游经济与生态环境协调发展度在波动中缓慢增长，但近年来有下降的迹象；空间上看，东部地区协调发展度明显高于其它地区，且协调发展度高的省份往往属于生态环境滞后型，协调发展度低的省份往往属于旅游经济滞后型。最后，按照旅游经济和生态环境两个维度，将31个省份划分为四种类型：高旅游高环境、高旅游低环境、低旅游高环境、低旅游低环境，并提出实施统筹兼顾、优化升级、适度跳跃、开拓变革等发展战略。

关键词 ： 旅游经济,  生态环境,  协调发展度,  区域差异,  tourism economy,  ecological environment,  coordinated development degree,  regional differences    

 

中国城镇化进程中城乡移居成本的实证研究：虚拟房租视角

梁其翔,龙志和

摘要 我国新型城镇化背景下实现大规模农村人口移居城镇具有战略性意义。本文通过测算中国2006年至2012年虚拟房租指标，实证分析城乡居民自有住房机会成本差异。结果显示：城镇地区人均虚拟房租为9567元/年，农村地区则为1054元/年，即农村人口移居城镇需支付约9倍的成本，户籍约束是城乡移居成本的主要原因；另，中国虚拟房租总额占比GDP均值为15.81%，远高于发达国家的同期水平，城镇化进程的中国自有住房机会成本显著偏高。据此，本文提出相应的政策性建议。

关键词 ： 住房机会成本,  自有虚拟房租,  成本测算,  新型城镇化,  housing opportunity cost,  owner-occupied housing rental,  cost estimation,  newly urbanization    

 

法律经济学视野中的刑法边界问题——基于同居关系中盗刷银行卡案例的分析

田源

摘要 同居关系中盗刷银行卡的行为原则上不宜以犯罪论处。这是因为，同居关系中的感情因素会大大降低受害人遭窃的实际效用损失，并且很可能事先获得了对方的允许或默认，并且事先向对方提供了大致等价的物质利益或非物质利益，而控方却无力排除诸如此类的合理怀疑。此外，告知对方银行卡密码或允许对方支取自己银行卡内的钱款，也很可能是博取对方的感情和信任的一种信号机制，刑法的干预则可能导致这种信号机制运转失灵。再者，银行卡内的钱款属于仅靠私人力量就很容易自我保护的财产，诉诸昂贵的刑事司法程序则很可能隐含着对公共资源的滥用。

关键词 ： 同居关系,  盗刷银行卡,  刑法的边界,  公法与私法的区分,  cohabitation,